O Crypto tem um grande problema – e é um que quase nunca falamos honestamente. Como é que os fundadores ganham centenas de milhões (ou bilhões) com tokens que criaram antes dos seus produtos provarem utilidade real ou adoção? Nos mercados tradicionais, o valor segue o desempenho: os fundadores ficam ricos porque a sua empresa constrói algo que as pessoas usam, gera lucro e cresce ao longo do tempo. No crypto, muitas vezes é o contrário. Os tokens são lançados primeiro, as avaliações disparam com especulação, e os fundadores retiram dinheiro muito antes de o produto ser testado em batalha ou a rede alcançar um uso significativo. O resultado é uma estranha inversão de incentivos – uma riqueza enorme construída sobre potencial em vez de prova. E como os tokens são negociados globalmente, esse valor é extraído de participantes de varejo que estão efetivamente subsidiando o experimento. Não estou a dizer que os fundadores não deveriam ser recompensados pela inovação. Muitos estão a construir tecnologia genuinamente transformadora. Mas quando fortunas de bilhões de dólares são realizadas antes do sucesso ser conquistado, levanta uma questão fundamental: Se o valor futuro ainda é indeterminado, por que as recompensas já são realizadas? Essa desconexão é o que mantém tantas pessoas céticas em relação aos modelos de token. Até que a indústria ligue mais de perto o potencial dos fundadores à adoção real e ao uso da rede, a narrativa de “especulação sobre substância” continuará a ser merecida.